資金調達のあり方でも、従来の概念を覆す変化が広がりつつある。株式などの有価証券に代わりに独自の仮想通貨を発行するICO(Initial Coin Offering、新規仮想通貨公開)とよばれる手法のことだ。
海外ではブロックチェーン関連企業がここ1年にICOで調達した額はベンチャーキャピタルからの投資額を上回っているとする統計もあるという。
海外で急速に拡大するICOが日本でも始まりそうだ。技術革新によって生まれた新しい資金調達の手段とはどんなものか。

最近では仮想通貨関連ニュースではICOの話題が大きなウエイトを占めるようになりました。
「はじめてのICO」と題して、周囲が大騒ぎするICOの初歩的な質問。
また、株式とベンチャーキャピタルの変化も少しだけ触れてご紹介します。

新新規仮想通貨公開(ICO=Initial Coin Offering)ってなんだろう「初心者むけ質問」

ICOってナニ?

企業や団体が資金調達するのにブロックチェーン上で仮想通貨やトークンを発行し、個人など不特定多数に販売する。調達にかかる期間は準備から換算して数週間~3カ月程度。新規株式公開(IPO)に比べて短期間で済む。

仕組みは?

資金調達をしたい事業者がまず、独自の仮想通貨を発行する。投資家はこの仮想通貨をビットコインやイーサリアムなど流動性の高い仮想通貨で買う。払い込みを受けた事業者はそのビットコインなどを取引所で現金に換え事業資金や商品開発などにあてる。

ほとんどが、仮想通貨ビットコインやイーサリアムで、ICOを行う事業側に支払います。事業者によっては、他の仮想通貨をOKとしているところもあります。

ICOに参加した側の利点はあるの?

受け取った通貨で、その事業者が提供する商品やサービスを割安に買えたり、その独自通貨自体の値上がり益を得られたりする。

独自仮想通貨自体の値上がり益を得られる可能性というのは、
ICOを行った事業側の独自仮想通貨(トークン)が付与されます。
事業が評価され価値があがれば、付与された仮想通貨(トークン)も
値上がりすることがあります。
上場され一般での取引が可能となれば、価値がつくということがありますが、
あくまでも可能性であり、100%ではありません。

いったん盛り上がりで上昇したものの、
そのまま落ちることもありますし、
万一業績悪化で倒産したとしても個人責任となります。
事業者を選択することは参加側個人の責任ですので、選ぶことは重要だと思われます。

法律上の問題はないの?

個人が海外のICOに参加するのは自由だが、未登録の企業が日本で投資家を募るのは違法のようだ。金融庁は国会答弁で「仮想通貨を投資家に販売する場合には一般に資金決済法に基づく仮想通貨交換業に対するルールが適用される」としている。

仮想通貨で資金調達ICO「関連銘柄の急騰」

2015年12月から翌年16年1月にかけて、
「ブロックチェーンバブル」が発生したと紹介されていますが、
現在は仮想通貨バブルなのかどうなのかとも言われていますね。
これかららだという声もありますが、
仮想通貨が周知されるようになり、
関連企業の株価は上昇してきました。

ブロックチェーン関連企業では、さくらインターネットや、
インフォテリア などを中心に株価上が上昇。
先日、当サイトでも取り上げましたテックビューロが
10月よりICO支援サービスを行うと発表してから↓↓↓

大赤字に陥り、自己資本比率も1ケタ台と苦境に追い込まれていたプレミアムウォーターホールディングスの株価はこの記事をきっかけに急騰。
10月にICOが始まると、それが大きな相場テーマとなり、第二のプレミアムウォーターホールディングス探しが始まる可能性もあるでしょう。
その場合、仮想通貨を使った資金調達用ICOソリューション「COMSA」のICO協議会委員が所属する上場企業や上場しているパートナー企業が関連銘柄として注目されそうです。

こうした盛り上がりを見せているICOですが、逆に危機感を持つところもあります。それは……

ベンチャーキャピタルの危機感

冒頭で触れておりますが、海外では数カスの企業がICOを行い、
ここ1年で調達した額が、ベンチャーキャピタルからの投資額を上回っていると発しています。

有価証券による資金調達とICOの違いは何か。増島氏は「いくら稼ぐかというだけでなく、社会にどんな良い影響を与えるかという面も評価に反映されやすい」「国の違いによる規制がなく、世界から資金が集めやすい」といった違いがあると指摘する。
8月上旬時点で仮想通貨のビットコイン価格は年初と比べて3倍という勢いで上昇している。ベンチャー企業がICOで発行した仮想通貨も、魅力的な事業のビジョンを提示できれば、ものによっては価値が高騰する可能性もある。
 「一番危機感を持っているのはベンチャーキャピタルだ」

まとめ

ICOが注目を集める背景には「お金なんか大したことないよね、という世界を見ることができるかもしれない」(増島氏)という高揚感がある。
ンチャー経営者にとっては急激な環境の変化に目を配りつつ、事業に何が有利かを冷静に見定める目も必要になっていきそうだ。

ただし、法的な整理と会計ルールについてはこれからになります。
ICOが日本でどこまで広がるかは未知数ですが、間違いなく社会の図式が変化しているといえます。
投資目的だけではなく、事業にどこまで参加できるのかという、そのもののありかたまでも意見交換がなされていくのかもしれません。仮想通貨が登場した時の革命は、今もなお新風を巻きおこしていると言えるのではないでしょうか。

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仮想通貨まとめ編集部の志水

税理士事務所兼、マネージメント・財務・
会計・経営・人財コンサル業に
20年近く勤務してきました。

投資も含め、仮想通貨によく似たコインや
権利収入などの相談も受けてきました。

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